为隆鑫系的重要金主渝农商行带来了出清机会

曾经的摩托车巨头，资本市场的隆鑫系，在债务困境中挣扎数年，终于走向了破产重整而这，也为隆鑫系的重要金主渝农商行带来了出清机会

渝农商行3月25日披露，在隆鑫集团有限公司等13家企业破产重整中，该行申报的72.62亿元债权将根据重组协议确定的清偿方案得到清偿目前，该行董事会已同意清偿方案，4月12日将举行临时股东会对此事进行表决

从摩托车配件起家的隆鑫系，由重庆富豪涂建华一手创建，成员包括隆鑫集团，隆鑫控股有限公司及多家上市公司2018年，隆鑫系开始陷入债务困境，并在2020年6月陆续发生债券违约今年1月底，包括隆鑫集团在内，隆鑫系13家企业被法院裁准破产重整

隆鑫系也是渝农商行的重要股东，目前通过隆鑫控股持有该行5.7亿股，在前十大股东中位列第五作为重要资金提供方，渝农商行的资产质量也因隆鑫系受到不小的压力2020年，2021年上半年，该行已经核销隆鑫系贷款54亿元以上

自从回归A股以来，渝农商行关联交易带来的资产质量压力一直被市场所关注伴随着隆鑫系破产重整的推进，渝农商行的资产质量压力是否也将一同得到缓解

第五大股东欠下72亿债务

在隆鑫系的多家企业中，渝农商行都是重要债权人，在总计72.6亿元的债权中，直接涉及的隆鑫系企业共有3家。

根据渝农商行3月25日披露，该行在隆鑫系的直接债权中，金额最多的是隆鑫控股，截至去年9月30日，申报债权金额为60.17 亿元，在渝商投资集团股份有限公司，重庆渝商再生资源开发有限公司的债权分别为6.1亿元，0.94亿元。

剩余部分则是担保债权公告显示，重庆金菱汽车有限公司等5户关联方在渝农商行的贷款，均由隆鑫集团担保，涉及金额为5.41亿元去年半年报显示，截至2021年6月底，重庆金菱汽车在该行的贷款余额约2亿元

根据新世纪资信评估2月9日披露，隆鑫集团破产重整涉及的企业数量一共达到13家除了该公司自身，还包括隆鑫控股的11家子公司去年12月底，已确定山东九羊集团有限公司作为牵头方，组成联合体，作为隆鑫集团预重整战略投资人日前，隆鑫集团破产重整申请已获重庆五中院受理日前，渝农商行就已收到重组协议，随后得到其董事会通过

公开资料显示，隆鑫控股成立于2003年1月22日，法定代表人涂建敏，注册资金10亿元，由隆鑫集团持股98%，隆鑫集团成立于1996年，注册资金1.6亿元，实际控制人为涂建华。渝农商行现任董事辜校旭因未在渝农商行领取薪酬，将不参加本次增持计划。

隆鑫系的实控人涂建华，早年从摩托车配件起家，一手创立的隆鑫摩托，曾与力帆摩托，宗申摩托一起，在重庆形成三足鼎立的格局，成为国内摩托行业的巨头此后，隆鑫系逐渐将版图扩张到地产，金融，汽车多个领域目前，隆鑫控股还是隆鑫通用，*ST丰华，H股齐合环保三家上市公司控股股东

去年三季报显示，截至2021年9月底，剔除子公司后，隆鑫控股现金仅有104万元，而长，短期借款，一年内到期的流动负债分别达到46亿元，6.4亿元，104亿元左右，资金已经陷入枯竭。。

根据渝农商行披露，担保，普通两类债权中，前者将在担保财产的评估值范围内优先受偿，超出部分按普通债权清偿，普通债权则为两类，50万元以下全额现金清偿，超出部分以获得上市公司股票+信托受益权份额的方式抵偿。

而在具体清偿方式上，将按每家债权人50万元以上的债权金额，在全部普通债权人50万元以上债权总金额中所占比例，获得抵债的上市公司股票及信托受益权份额。

损失能挽回多少

多年以来，隆鑫系的大额债务，对渝农商行的资产质量，利润带来了不小的压力，该行为此多次计提，核销隆鑫系贷款借助此次重整，该行也获得了出清的机会

隆鑫系的债务危机，早在2018年就已逐步暴露当年3月，*ST丰华购买的4.8亿元信托产品违约事后查明，资金最终被隆鑫控股及其关联方占用日前，在A股上市的第五天，渝农商行就披露，隆鑫控股持有的该行5.7亿股全部被轮候冻结

随后，隆鑫控股在该行的贷款就出现展期2020年年报显示，当年4月和6月，渝农商行将隆鑫控股在该行的9.97亿元贷款延期到2021年当年8月，10月，隆鑫控股再次获得该行一年期授信64.79亿元

渝农商行的援手，还是未能阻止隆鑫系滑向困境2020年6月，隆鑫控股公告称，无法披露2019年年报，2020年一季报，隆鑫系债务风险正式暴露日前，仅隆鑫控股逾期债务就已达到60.37亿元

伴随着债务危机蔓延，渝农商行开始不断核销隆鑫系的贷款根据年报数据，2020年，该行核销的隆鑫控股贷款金额达到38.06亿元剩余的15.35亿元，计提的减值准备也达到13.01亿元去年上半年，再次核销13.92亿元本金后，隆鑫控股在该行的贷款余额已经降至0.这意味着，隆鑫控股在该行的贷款已经全部核销，总金额超过54亿元

除了隆鑫控股，隆鑫系多家公司也获得渝农商行大量资金2020年底，渝商集团，渝商再生资源在该行的贷款余额为6.06亿元，9413万元到去年6月底，余额分别为6.17亿元，9412万元

隆鑫控股的贷款，对渝农商行的资产质量，利润都带来了不小的冲击2020年，2021年上半年，该行核销不良贷款102亿元，25.3亿元，其中隆鑫控股占比就达到38%，51%左右，在同期净利润中的占比，更是达到40%，20%以上

伴随着隆鑫系重整推进，渝农商行已经核销，未收回的贷款可能部分回收渝农商行称，隆鑫系破产重整有助于本行申报债权获得清偿，同时也有助于隆鑫集团相关企业恢复经营，提升后续盈利能力

根据去年三季报披露，截至2021年9月底，隆鑫控股合并总资产458.5亿元，总负债336.18 亿元，净资产122.41 亿元同期，该公司扣除子公司的总资产211亿元，总负债182.35亿元，净资产28.5亿元

按照上述数据计算，隆鑫系用于抵偿债务的股票资产，金额仅相当于渝农商行债权的六分之一略多由于相关各方尚未披露隆鑫系具体债务情况，该行能在多大程度收回资金，目前尚未可知

对于股票之外的抵债资产，相关各方也没有披露数据显示，去年9月底，隆鑫控股的主要资产中，扣除88.8亿元的其他应收款，主要是117.3亿元的长期股权投资，10亿元的可供出售金融资产而其他应收款相当部分来自隆鑫集团，截至2020年底，隆鑫集团对应余额约为40.5亿元，其三家关联方涉及金额亦达7亿元，3.5亿元，3亿元

股价下行压力待解

关联贷款给渝农商行带来的，除了资产质量压力之外，还有股价持续下行的压力。截至2022年2月7日，在渝农商行领取薪酬的非独立董事，高级管理人员共9人，其中，非独立董事5人:董事长刘建忠，执行董事，行长谢文辉，执行董事，副行长，董事会秘书张培宗，董事张鹏，董事殷祥林；高级管理人员4人:副行长王敏，副行长董路，副行长舒静，副行长高嵩，以不超过上一年度自渝农商行领取薪酬15%的自有资金增持渝农商行股份。

除了隆鑫系，渝农商村还向多家股东提供了贷款截至去年6月底，重庆市城建投公司，渝富控股，重庆市财信环保投资股份有限公司，财信恒力置业有限公司等诸多关联方，在该行的贷款余额都超过5亿元

上述关联方中，财信环保，财信恒力截至去年6月底在渝农商行的贷款余额均为5.16亿元左右，两家企业都隶属于财信集团截至去年9月底，财信集团持有该行2.18亿股，持股比例1.92%，为第六大股东

公开资料显示，财信集团直接持有财信环保97%股权，财信恒力由重庆财信房地产开发集团全额出资，后者亦为财信集团全资子公司业绩预告显示，2021年，财信地产控股的财信发展净利润预计亏损5.8亿元至7.8亿元

自从回归A股以来，渝农商行股价持续走低为此，该行上市至今已四次采取稳定措施

根据渝农商行2月8日披露，由于A股连续20个交易日收盘价低于近一期经审计的每股净资产，触发了稳定股价措施条件为此，9名管理层计划按照不超过上一年领取薪酬15%的自有资金，增持该行股份

此前该行已三次维稳股价，方式均为管理层增持A股数据显示，2019年12月至2020年5月，渝农商行时任11名管理层以自有资金增持其A股11.22万股，合计增持金额 75.7 万元此后的2020年6月至12月初，11名高管再次增持6.99万股A股由于股价持续下跌，该行9名高管又在2021年2月至5月，出资33.08万元，增持7.78万股

但管理层历次增持，并未稳住渝农商行股价去年6月以来，与银行股回撤同步，该行股价也再次下跌，最低时一度跌至3.66元不过，截至3月25日，最新收盘价为3.81元，有所上涨

从去年的前三个季度来看，渝农商行的资产质量，利润表现有所改善去年前三季度，该行净利润88.84 亿元，同比增长11.83%，信用减值损失62.03亿元，同比增长 9.61%，但增速较上年同期的31.72%大幅下降，不良率也同比下降0.04个百分点至1.27%

伴随着隆鑫系贷款的出清，资产质量，利润的进一步改善，作为第一家A+H上市的农商行，渝农商行的股价是否也会同步有所表现。

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（编辑：苏婉蓉）