汽车行业简评报告：复盘几轮汽车刺激政策汽车行业配置价值显着

事件:网传5月将出台新一轮汽车下乡政策，市场反应明显。

，据金融协会消息，新一轮汽车下乡政策最快将于本月出台当日，申万汽车板块涨逾4.6%，乘用车，商用车，汽车零部件指数分别上涨6.9%/6.2%/3.1%，长安汽车，长城汽车，江铃汽车，亚星客车涨停

汽车工业再发展:三个政策刺激周期

自2000年以来，汽车行业经历了三个主要的政策刺激周期，分别是2009—2010年，2015—2017年和2019 —2021年前两项政策成效显著

2009—2010年，国内汽车销量突飞猛进:2008—2010年汽车增速分别为6.6%，45.5%，32.5%，

2015—2018年，国内汽车销量实现稳定增长:2015年10月后，乘用车销量同比增速逆转，10月同比增速13.3%，11月同比增速23.7%2016年乘用车销量增速为14.9%

2019—2020年汽车销量增速呈现整体改善趋势:汽车销量高基数叠加2020年初以来疫情影响，刺激政策效果较弱2019年乘用车销量分别为—9.6%，—5.9%和6.5%

2022汽车行业受疫情影响严重，国务院文件两次提到鼓励汽车下乡。

今年3月以来，汽车行业受疫情影响较大伴随着疫情的严重，4月份以来的销量下降幅度大于2008年经济危机的影响目前国内农村居民消费和收入增速高于城镇居民，潜力巨大有效和准确的行业刺激政策有望提振汽车行业的需求

汽车行业具有显著的配置价值:短期来看，从制造业供给来看，伴随着上海及周边地区的有效复产，最坏的时刻已经过去，伴随着政策刺激和疫情导致的社会经济活动的恢复，汽车需求有望明显恢复。

投资建议:建议关注产品周期上行的长安汽车，SAIC，比亚迪，长城汽车汽车相关零部件供应商有望在行业加速中实现国产替代和提价建议关注:拓普集团，伯特利，星宇，钟鼎，德赛四维，科博达

风险:缓解汽车行业缺芯进展不及预期，行业需求复苏不及预期，汽车产业智能化进程不及预期，新能源汽车产业发展不及预期。

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（编辑：子墨）