大空头为何疯狂撤离美股？这些指标或能提供线索

自6月底以来，美国股市一直在上涨美国7月CPI持平，进一步提振股市投资者认为，通货膨胀正在见顶，因此美联储将停止紧缩政策，并考虑放松货币政策

但美国7月份CPI同比仍上涨8.5%如果今年剩余时间通胀不变，2022年美国通胀率仍将同比上升6.5%，远低于美联储设定的2—3%的目标或许这也是好莱坞电影《大空头》的原型迈克尔·伯里疯狂退出美股市场的原因之一

智财精APP了解到，周一提交给SEC的13F文件显示，Burry旗下资产管理机构Scion Asset Management出售了包括Booking在内的所有美股头寸，谷歌母公司Alphabet和脸书的母公司Meta Platforms第二季度仅持有一只美股——GEO，一家私人监狱运营商。

在披露这份令人震惊的报告之前，Burry发布了一条令人不安的推文他写道:纳斯达克指数现在比低点上涨了23%恭喜你，我们现在迎来了熊市反弹在1929年至1932年和2000年至2002年的26次熊市反弹中，平均涨幅为23%2000年以后，在市场见底之前，有两次熊市反弹超过40%，一次反弹超过50%

Burry本人拒绝公开评论最新的13F文件可是，Seeking Alpha作家Garrett Duyck认为，宏观数据支持Burry的悲观预测

非生产性信贷

最近，Burry直言不讳地表达了他对消费信贷的担忧正如他指出的，美国6月份消费信贷的月度增长超过400亿美元，是有记录以来第二高的月度增长2022年3月的月度增幅最高，达到470亿美元这说明消费者仅靠收入很难维持自己的生活方式

几十年来，美国的未偿还贷款额一直在增加，现在达到了人均13，897美元过去10年，消费信贷总额的增速始终超过通胀率

自2020年以来，经通胀调整的消费信贷余额一直在下降但历史表明，实际信贷的下降往往发生在经济衰退期间

家庭杠杆率过高和实际个人收入下降对经济来说是一个危险的组合这可能会给消费者支出和企业盈利带来压力，这也是信贷市场出现问题的前兆

2022年美国实际个人收入增长0%就业市场疲软将导致实际收入下降历史表明，实际收入与标准普尔500指数的回报率相关

商业状况不佳

目前，美国就业市场表现强劲可是，几个数据显示，事实并非如此

8月份，纽约美联储的制造业指数降至—31.3，为2020年和2009年以来的最低水平，远低于市场预期。

同样，纽约联储的新订单指数和出货指数均大幅下降至—29.6和—24.1，暗示经济严重疲软。

美国全国住宅建筑商协会公布的数据显示，8月份美国NAHB住房市场指数跌至49，连续第八个月下跌这个指数和美国的失业率是负相关的，因为住宅是美国经济的重要产业

将美国失业率与下图中颠倒的NAHB指数进行比较NAHB指数今年已经偏离了失业率最近三次偏离发生在2000年，2006年和2018年，新冠肺炎疫情危机除外NAHB指数目前意味着失业率约为4.2%，而目前的失业率为3.5%

或者利润意外下滑。

尽管美国经济数据下滑，但标准普尔500指数和股票市场的收入和利润预期仍然灵活例如，从2022年第一季度到2023年第四季度，标准普尔500指数的每股收益预计将增长29%而实际GDP已经连续两个季度负增长

美国消费者信心指数并没有预测企业盈利会上升该指数上月创下历史新低，低于2009年最差盈利

美国的成屋销售数据虽然没有消费者信心指数那么糟糕，但是也在下降，从1月份的649万户下降到6月份的512万户房屋销售数据表明，标准普尔500指数的每股收益可能下降10—30%

美元指数也支持企业收益下降的观点，因为美元的强势影响了企业利润，尤其是那些从美国境外获利的企业，包括标准普尔500指数的大部分成份股美元指数和标准普尔500指数的回报之间的反比关系表明，修正将减少10—30%

高估值

著名的巴菲特指数定义为美国上市公司市值与美国GDP的比值希尔5000指数通常被用作衡量美国上市公司市值的指标当该比率低于1.0时，通常认为该股票处于公平的估值水平，尽管该比率的长期趋势线平均值为1.27，也被一些人视为公平的估值水平

在达到2.035的峰值后，该比率现已降至1.543，但仍高于2000年的峰值比率可能需要很长时间才能恢复到平均水平

中央银行政策

股票市场的趋势与世界主要中央银行的政策密切相关，尤其是美联储宽松的货币政策可以抵消这些不利的宏观环境和估值因素雅德尼研究公司将标准普尔500指数与主要央行的总资产进行了比较数据显示，伴随着标准普尔500指数的下跌，主要央行的资产也在不断减少今年6月，S&P指数的跌幅超过了央行的资产最近股市的反弹让两人一度扯平

伴随着美联储加速收缩，主要央行的资产可能继续下跌，标准普尔500指数也可能下跌。

摘要

大空头Burry正在通过做空美国股票的几乎所有头寸来退出市场。

宏观数据似乎支持他的观点美国消费者正在挣扎，而房地产和商业状况表明就业市场疲软预期利润过高，如果业绩不及预期，股票估值可能遭受严重打击

美联储转向货币宽松可能会改变这种悲观的前景近期市场的反弹也是基于对美联储转向的乐观预期

可是，美国的通胀仍处于高位，Seeking Alpha作家加勒特认为，市场情绪过于乐观他建议继续在投资组合中持有大量现金

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。

（编辑：杜玉梅）