海运期货为航运外贸保价护航

从2019年到2021年，全球集装箱航运市场价格上涨了5倍多，创下了集装箱航运史上的最高纪录这导致物流成本大幅增加，部分外贸企业担心无法按时发货，导致违约，甚至主动放弃订单但如果把时间镜头看得更长，从2015年到2017年，国际集装箱运输市场将面临又一次低谷，运价将陆续触底大量班轮公司资不抵债，面临重组，破产，兼并的困境

全球运价剧烈波动，让航运业和外贸企业苦不堪言由于运输收入和成本无法预先确定，企业未来的经营状况面临很大的风险中国航运市场一直缺乏有效的价格风险管理工具，这对R&D和国内航运期货上市提出了迫切而现实的需求

正是在这样的行业特点和宏观背景下，最近几天，国务院办公厅发布了《关于促进外贸稳中提质的意见》，明确提出要抓紧研究推动上海期货交易所，大连商品交易所推出远洋运价和运力期货。

为行业保价

海运是全球贸易中最重要的运输方式之一最近几年来，全球年贸易出口额近20万亿美元，其中92%由水运承载，空运，铁路和公路运输分别占2%至3%，管道运输不到1%

中国作为世界第二大经济体，也是世界航运大国，拥有世界第二大航运船队国际航运承担了中国约95%的外贸货物运输，港口吞吐量和集装箱吞吐量连续多年位居世界第一在全球十大集装箱港口中，中国占据了七席但中国还不是全面意义上的海洋强国，对航运定价权和国际航运规则的影响力有待加强海运运费成本飙升，成为广泛关注的痛点问题

众所周知，商品市场也面临着原材料价格暴涨暴跌的局面可是，商品供需双方能够有效规避价格大幅波动风险的秘诀之一，就是拥有期货工具期货具有套期保值的功能，期货市场和现货市场的盈亏相互抵消，从而达到平抑价格波动的效果

航运业是典型的重资产高风险行业，受供需，天气，政策，燃油价格，港口装卸等因素影响海运费的幅度和频率明显大于一般商品价格，因此需要有效的价格风险管理工具

方正期货研究院院长王骏告诉记者，全球最具影响力的海洋衍生品FFA是新加坡交易所推出的，但该产品仅针对国际干散货运输市场，采用的是券商经纪的远期交易方式虽然SGX最近推出了集装箱版的FFA市场，但它具有流动性相对较低和交易量有限的先天性缺陷国内外航运界和贸易界一直呼吁中国推出海运期货，这不仅为全球船东和货主提供了对冲运价波动的渠道，也为中国的航运和外贸行业保价

交通运输部水运科学研究院专委会主任，副研究员尹相宇在接受《经济日报》记者采访时表示，航运业作为我国实体经济的重要组成部分，也是我国国民经济发展的晴雨表之一加快发展海洋期货产品，是落实党中央，国务院决策部署，实现期货行业服务实体经济，抢占我国海洋期货产品在国际期货市场话语权的需要

期货市场向服务领域拓展。

记者了解到，大连商品交易所开发的期货是集装箱运力期货，上海期货交易所和上海航运交易所开发的期货是集装箱运价指数期货，均已完成上市准备。

尹翔宇介绍，大连商品交易所集装箱运力期货的交易标的是集装箱运力，具有以人民币报价，采取实物交割的特点，将是全球首个采用实物交割的航运期货品种在航线选择上，以我国国际航运规模较大的美西航线作为贸易航线，上海，宁波为合同的始发港，洛杉矶，长滩为合同的目的港在投放体系上，采用一次性投放和滚动投放

上海期货交易所集装箱指数期货将以上海出口集装箱结算运费指数为结算指数，交易航线为欧洲航线，以美元计价与其他指数相比，该指数收集了交易的结算运费率，准确性和可信度进一步提高，启运港是上海，目的港是汉堡，鹿特丹，安特卫普，斯托，弗利克和勒阿弗尔

大连海事大学航运金融系主任隋聪表示，推出集装箱运输期货对外贸的稳定性和质量有积极的促进作用，有利于提升我国在国际航运市场的价格影响力通过运力期货的价格发现功能，可以更好地反映我国国际贸易航运物流的供需状况，增强外贸企业的议价能力，引导航运物流业优化资源配置同时也为外贸企业提供了风险管理工具，为航运业的参与者提供了长期稳定的风险管理工具

记者在采访中了解到，远洋运价和运力期货的上市，将标志着我国期货市场对实体经济的覆盖范围从商品领域扩大到服务领域最近几年来，中国五大期货交易所上市了一批期货品种，主要有大宗商品，煤化工，农副食品，股指国债等如果上期所和大商所上市的集装箱运价和指数运力期货产品能进一步丰富期货品种，弥补海运期货的空白，必将成为全球航运界和金融界关注的焦点

王骏表示，集装箱运价指数期货和运力期货上市后，可以有效促进上海国际航运中心的发展，提升中国航运软实力另一方面，相信伴随着航运运价和运力期货的上市，国际航运贸易，投行，私募，创投，基金将会蜂拥而至，中国将在短时间内成为国际航运期货交易的高地，交易规模可能达到数百亿元，每年将为中国带来可观的保证金和手续费上海陆家嘴和大连沙河口有望成为继伦敦金融街之后的又一航运金融集聚区

增强物流成本控制能力。

中国是世界上最大的贸易国，承担着全球集疏运的职能中国集装箱航运市场是一个结构完善，规模庞大，高度开放的市场体系产业链上的各个主体都面临着运价波动的风险暴露，都需要金融工具来对冲运价波动的风险这些主体都有可能成为未来航运期货的交易者无论船东，货主，货代和NVOCC都有强烈的套期保值需求个人投资者和机构投资者也有可能参与进来王骏天气预报

当前，国际环境日趋复杂，全球产业链供应链更易受到非经济因素的冲击，新冠肺炎疫情持续蔓延，进一步加剧了全球经济和产业发展的不确定性作为一个全球性行业，航运业面临着更多的不确定性和风险企业如何加强物流成本控制能力

尹相宇建议，有关部门应进一步加强航运价格套期保值工具的系统性研究，积极支持集装箱航运期货，干散货航运期货，能源航运期货等品种的有序开发和上市，促进航运业与期货业的深度融合发展，以航运+期货为重点，运用金融衍生工具规避航运市场价格波动风险，从而助力我国国民经济，对外贸易和航运市场的健康，稳定，有序发展。

上海海事大学上海国际航运研究中心首席经济学家，航运发展研究所所长周德全建议，制造企业应积极规划，制定符合企业实际情况的物流计划，从多个角度稳定企业物流成本，增强企业供应链的韧性，提高企业与国外竞争的能力比如对比分析集装箱海运，中欧班列等不同的物流运输成本，综合制定更加科学的物流方案，提高企业物流服务选择的多样性同时，要高度关注物流运输的数字化和透明化，加强企业对物流供应链运作的控制迅速学会使用期货套期保值是当务之急航运运价和运力期货推出后，结合企业现货市场的航运服务采购，制定期货市场集装箱航运价格的套期保值策略，锁定未来运价，从而规避价格波动风险，增强企业对物流成本的控制能力周德全说

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（编辑：苏小糖）