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天合光能688599:一体化助力成本传导N型电池技术布局蓝海

2023-01-23 17:16 [热点] 来源于:新浪财经  阅读量:7272   
导读:事件:公司于2022年4月26日发布2021年年报,实现营业收入444.8亿元,同比增长51.20%,归属于上市公司股东的净利润18.04亿元,同比增长46.77%,经营活动产生的现金流量净额10.98亿元,同比下降63.37%点评:受制于...

事件:公司于2022年4月26日发布2021年年报,实现营业收入444.8亿元,同比增长51.20%,归属于上市公司股东的净利润18.04亿元,同比增长46.77%,经营活动产生的现金流量净额10.98亿元,同比下降63.37%点评:受制于硅料涨价,毛利率逐季下降2021年,公司综合毛利率下降14.14%,同比下降1.83%由于上游硅料涨价,毛利率略有下降Q1到第四季度的综合毛利率分别为12.27%/14.18%/13.93%/15.49%2021年,公司净利润率为4.16%,同比下降0.03个百分点公司一体化生产模式顺利将硅料价格从上游传导至下游,毛利率和净利率受影响较小经过近几年产能的快速释放,2021年末公司资产负债率为71.41%,同比上升5.85个百分点组件和支架双管齐下,巩固大尺寸领先地位2021年,天合联盟分别实现了24.8GW和1.8GW的组件和支架运输公司210mm大尺寸组件出货量全球第一,累计出货量超过16GW伴随着不断的进步,天合光能在2021年将多个基地投入运营到2021年底,电池和组件容量分别达到35/50GW,其中210mm电池容量占比超过70%预计2022年底公司电池和模组产能将达到50/65G W,同比分别增长42.86%/30%电池技术多方向布局,N型电池时代厚积薄发,2021年全年研发支出9.25亿元,创历史新高其拓普康电池实验室可生产最高效率25.42%的电池,新建210mm大尺寸拓普康中试线电池量产平均效率已经超过24.5%2022年4月,公司宿迁8GW托普康电池项目已正式启动,预计下半年逐步投产HJT方面,天河承担了国家863计划HJT电池产业化相关项目,目前电池量产效率已经达到24%以上此外,2021年公司布局深度产业整合,合资10GWh储能电池生产线和2GWh模块生产线,自有系统集成能力2GWh,正在逐步达产预测及投资建议天河是光伏组件龙头企业,将继续发挥在电池和组件环节的优势到年底具备50GW电池产能和65GW模组产能,大力研发高效托普康电池和HJT电池,描绘下一步的宏伟增长计划预计我公司2022—2023年营收分别为878.2/1002.8亿元,归母净利润为35.3/46.6实测营收将为125.5亿元考虑到公司巨大的增长潜力,未来三年归母净利润复合增长率将超过40%我们给予公司22年40倍PE,目标价65.2元,维持增持评级建议海外关税政策变化,硅料价格居高不下,公司新技术推进缓慢

天合光能688599:一体化助力成本传导N型电池技术布局蓝海

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(编辑:苏小糖)

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