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国电南瑞600406:一季度净利润高增市场开拓持续实现突破

2023-01-24 14:59 [热点] 来源于:新浪财经  阅读量:13274   
导读:投资要点:2021年收入同比增长10.15%,归母净利润同比增长16.30%2021年,公司实现营收424.11亿元,同比增长10.15%,综合毛利率为26.88%,上升0.07个百分点,同比,归母净利润56.42亿元,同比增长16.30%...

投资要点:2021年收入同比增长10.15%,归母净利润同比增长16.30%2021年,公司实现营收424.11亿元,同比增长10.15%,综合毛利率为26.88%,上升0.07个百分点,同比,归母净利润56.42亿元,同比增长16.30%我们认为归母净利润增速高于收入增速,主要是2021年收回相应金额的账龄结构发生变化,2021年信用减值损失金额高于2020年,受存货减值损失变动影响,2021年资产减值损失较2020年有所增加2021年度利润分配预案:每10股派发现金红利4.1元,转增2股2021年期间,该比率逐年下降2021年公司期率10.95%,同比下降0.06pct,管理率和财务率同比下降,销售率和R&D率同比上升:销售率3.97%,同比上升0.19pct管理费率2.20%,同比下降0.10个百分点财务率—0.30%,同比下降0.41个百分点 R&D利率为5.08%,同比上升0.26个百分点2022年一季度营收同比增长16.95%,归母净利润同比增长88.37%2022年一季度,公司实现营收57.55亿元,同比增长16.95%,综合毛利率为23.40%,上升1.35个百分点,同比,归母净利润3.79亿元,同比增长88.37%我们认为公司一季度归母净利润增速高于收入增速,主要原因是:毛利率同比增长1.35pct期率同比下降2.57个百分点2022年第一季度,该比率同比下降2022年一季度,公司期间费率18.01%,同比下降2.57pct,管理费率同比上升,销售费率,财务费率,R&D费率同比下降具体来看,销售率为6.49%,同比下降1.74个百分点管理费率4.71%,较去年同期上升0.15个百分点金融利率—1.29%,同比下降0.31个百分点 R&D利率为8.11%,同比下降0.67个百分点2021年,分部情况:电网自动化与工业控制:收入238.59亿元,同比增长10.82%,毛利率为25.55%,同比下降0.76个百分点继电保护及柔性传输:收入61.42亿元,同比增长2.13%,毛利率为39.42%,同比上升1.36个百分点2021年,部分柔性DC输电项目利润增加,毛利率提升电力自动化与信息通信:收入76.11亿元,同比增长17.08%,毛利率为20.91%,同比上升0.80个百分点2021年,电力自动化信息通信板块加强网络安全和IT设施业务拓展,营收规模和毛利率有所提升发电,水利,环保:收入25.23亿元,同比下降1.52%,毛利率为14.78%,同比上升1.39个百分点核心产品支撑UHV项目实施,IGBT产业发展取得重要进展2021年,公司提供稳定控制系统,换流阀和其他产品,以支持UHV项目的实施,如亚中—江西,南昌—长沙和陕北—湖北帮助晋中,晋北,孟茜UHV站顺利投产基于新一代DC控制保护平台,中国首个海上风电项目成功投产2021年,公司3300V IGBT在厦蓉电网投入运行,1700V IGBT在湖南梅岗风电场投入示范运行市场开发实现新突破2021年,公司新签合同556亿元,同比增长10%截至2021年底,公司在手订单515.08亿元,其中2021年新签订单256.58亿元电网合同保持稳定增长国家电网输变电批次,营销批次市场占有率持续提升,中标白鹤滩—浙江UHV,闽粤网,深储检配,15个省市调度系统,3个省新能源全景监控,8个省市城市配电网改造,14个省级智慧能源服务平台等重大项目,离网市场:实施离网业务发展计划,合同金额同比增长16%,国际市场:稳步推进,签约巴西,智利变电站项目,实现泰国省级电力公司市场突破预测和投资建议我们预计2022—2024年归属于公司母亲的净利润分别为68.42亿元,82.46亿元,100亿元每股收益分别为1.23元,1.48元和1.79元基于同业估值水平以及双碳背景下电网自动化,电力信息通信,UHV等领域投资的持续推进,给予公司2022年30—35倍PE,对应36.9 —43.05元合理价值区间维持好于市场评级风险提示电网投资进度不达预期,市场竞争导致盈利水平下降

国电南瑞600406:一季度净利润高增市场开拓持续实现突破

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(编辑:如思)

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